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生豬期貨上市一周跌跌不休 上漲轉折點或在下半年

供稿:錢濤

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      上周“二師兄”生豬期貨喜迎上市,大家翹首以待,價格卻未能走出開門長紅的喜人行情。反而跌跌不休,讓投資者倍感疑惑。截止1月15日,三個期貨合約一周內均出現6000-7000點的下跌,均跌幅達到20%。

      1、未來幾月生豬期貨價格或仍將走低

      1月8日,生豬期貨價格刷新我國農產品活體期貨品種“零突破”。但是上市一周,一直呈現連跌走勢。截止1月15日,LH2109、LH2111、LH2201分別跌至24725元/噸、22650元/噸、22690元/噸。

      但是,現貨市場生豬價格則呈現上漲態勢。據統計,2021年1月上旬,生豬肉價格已經漲至36.8元/公斤,較去年11月中旬已經上漲24.3%。同樣豬肉價格也會受到國際大宗商品連帶影響,因2019年非洲豬瘟在該國多地爆發,國內豬肉價格也在持續高位,僅是在2020年5月、10月短期內回落到30元/公斤下方。如下圖所示:

      從行業來看,目前受到生豬產能尚未完全恢復和疫情影響下進口數量持續走低雙重因素疊加,造成整體豬肉供給量出現明顯降低,供需不平衡時,供應量小于市場需求量,促使豬肉價格走高。

      不過近期伴隨產能恢復,中長期市場生豬供應量將逐漸增加,按照以往慣例,春節期間農副產品價格都會有一定漲幅,這主要是受節日的影響。但是今年與往年不同,國內疫情猶存,部分地區疫情加重,春節返鄉潮會在今年大大減弱,今年豬肉需求量勢必負面受到影響,豬肉價格或提早進入淡季,呈現季節性下跌。

      從生豬價格曲線圖來看,呈現高位震蕩走勢,隨著生豬產能持續恢復,2021年上半年豬肉價格大概率會在30元-40元/公斤區間波動。

      結合生豬期貨和現貨做參照,早在生豬期貨上市之初,業內人士預計到生豬期貨價格會有連續下跌的行情。盡管大商所在推出掛牌價時考慮到了市場預期,但基礎價格高于市場預期,生肉現貨價格連帶作用下,生豬期貨價格仍會持續弱勢。

      生豬現貨價格仍處在大震蕩區間運行,未來或保持持續震蕩態勢。9月生豬現貨價格將回落到30元/公斤附近。結合橫軸時間周期來看,今年下半年9月份價格于收縮三角形形態盤整結束之后,會迎來新一輪推動浪上漲時機。

      回看生豬期貨,目前價格已經暴跌6000點左右,這會是下跌底部了嗎?中原期貨農產品分析師劉四奎的觀點,“連續下跌后生豬期貨已達到較低點。隨著后期供需由偏緊向平衡甚至寬松的逐步轉換,后續還有回落空間,預計1000-2000點的下跌空間還是有的,但繼續大幅下跌的可能性不大。”

      2、企業多觀望,靜待下半年

      生豬期貨品種的推出,給具有規模性的企業引薦了新的風險管理工具。我國生豬產業上市公司包括牧原股份、新希望、天邦股份、天康生物、海大集團、通威股份、大北農等。

      生豬期貨上市,并未引起太多熱捧,大部分企業保持觀望的態度。其中牧原股份和新希望兩家公司在平臺上互動表示“今后會在合適時機入場”。

      另外,正邦科技和金字火腿公開表示目前正在積極組建期貨團隊,正在制定交易模型。

      從各家大中型企業的態度來看,對于生豬期貨普遍保持謹慎的態度對待。

      一方面,生豬期貨雖已經培育多年,但真正上市運作仍會有調整。

      另一方面,這也是大企業自身制度和內部流程所制約。一般需要協調生產、銷售等多部門合作,同時介入一些輔助決策,期貨部門進入一定會對原有的制度流程做重新調整和梳理工作。因此,大部分龍頭企業隊伍雖已經比較完善,但基于對生豬期貨操作,交易所與參與機構之間都仍需要磨合期。

      關于整個生豬行業熱度期的推測,中原期貨農產品分析師劉四奎表示,“9月份交割之前。很多企業前期的知識體系建設、隊伍建設、制度建設等流程完成后肯定要進行落地實踐。如果市場行情合適的話,他們應該會在靠近交割月來找到交易機會。彼時參與度可能會更高一些。此外劉四奎提醒廣大散戶投資者,生豬期貨仍是一個新的交易品種,并有門檻存要求,應謹慎對待。未來生豬期貨會隨著市場的培育,政策的引導,和制度的完善,還是會吸引更多機構、產業進入其中。”

      >>> 結論

      綜合生豬期貨價格走勢、現貨價格走勢、和大型企業期貨隊伍組建進度來看,今年下半年9月份或迎來期貨價格新漲點。在9月份之前,受國內國外疫情和季節性影響,且是品種新上市之際,生豬期貨價格大概率仍會有一段時間是震蕩回落行情。

      文章來源:騰訊

    (審核編輯: 錢濤)

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